美國利率飆升對新興市場資產(chǎn)造成壓力。上周，新興市場的國際資金出現(xiàn)凈流出，為去年10月以來的首次。

國際金融研究所（Institute of International Finance）跟蹤了30個新興經(jīng)濟(jì)體的每日資產(chǎn)數(shù)據(jù)，其發(fā)送的每日跨境資金流動報告顯示，1月份新興市場的資金流入總額為200億美元；2月份每日資金流入約3.25億美元；而過去一周，每日資金流出約2.9億美元，這是自去年10月份新興市場以來首次出現(xiàn)單日資金流出。

據(jù)國際金融研究所，上周末，新興市場股市的國際資金開始凈流出，本周，債市的國際資金出現(xiàn)凈流出。

近期，美國借貸成本大幅上升，并蔓延至許多其他大型發(fā)達(dá)市場，人們開始擔(dān)心2013年的“縮減恐慌”（taper tantrum）重演。當(dāng)時，美聯(lián)儲正考慮撤回刺激計劃的信號對新興市場構(gòu)成了重磅壓力。

國際金融研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robin Brooks表示：

一些人還沉浸在疫情反彈的早期階段，而現(xiàn)在資金已經(jīng)呈現(xiàn)凈流出了，我們應(yīng)該驚醒?？梢哉f，自去年11月疫苗臨近上市開始，'蜜月期'就不幸地結(jié)束了，2013年的‘縮減恐慌’將重演。

與發(fā)達(dá)市場相比，新興市場的同類別資產(chǎn)通常有更高的回報率和更高的風(fēng)險性。當(dāng)發(fā)達(dá)市場的資產(chǎn)收益率上升時，削弱了新興市場資產(chǎn)的吸引力。

美國利率上升帶來的壓力在上周四陡升。當(dāng)日，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表講話，但其并沒有釋放出準(zhǔn)備采取行動、平抑不斷上升的長期利率的信號。

在他講話時，美國10年期國債收益率大幅飆升，從年初的約0.9%升至上周五的逾1.6%。

鮑威爾講話后，高盛分析師同日表示，預(yù)計10年期美國國債收益率將進(jìn)一步上升，到今年年底將升至1.9%，同時還上調(diào)了對其他發(fā)達(dá)市場利率的預(yù)期。

上周五，匯豐銀行全球貨幣研究主管Paul Mackel在給客戶的信中寫道：“我們擔(dān)心新興市場貨幣會失控。美國國債的劇烈波動肯定會造成資金從新興市場貨幣中流出，尤其是高收益貨幣。”

美國銀行分析師稱：“我們對新興市場仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。我們預(yù)計，除非美聯(lián)儲采取行動平滑美債收益率曲線，美國利率的波動性仍將維持在高位。”

Brooks也表達(dá)了類似的觀點。他預(yù)計，在未來幾周投資者將繼續(xù)從新興市場的股票和債券中撤出資金，除非美聯(lián)儲出手控制長期利率。