美聯(lián)儲再次宣布降息
從今年初的“暫停加息”、“保持耐心”，到7月的“將采取適當(dāng)行動維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的立場”，再到9月的“全球經(jīng)濟(jì)放緩、低通脹給美國經(jīng)濟(jì)前景帶來風(fēng)險(xiǎn)”，美聯(lián)儲政策風(fēng)向近期可謂“鴿”聲嘹亮。
9月4日，美聯(lián)儲發(fā)布全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報(bào)告顯示，7月初至8月下旬，美國經(jīng)濟(jì)整體溫和擴(kuò)張，就業(yè)市場增長緩慢，物價(jià)水平略有上漲。從行業(yè)看，制造業(yè)活動整體較前期報(bào)告略有下降。大部分轄區(qū)旅游業(yè)保持穩(wěn)定。房地產(chǎn)行業(yè)中，房屋銷售不旺，新房建設(shè)活動保持平穩(wěn)。同時(shí)，由于天氣條件不利、商品價(jià)格較低等原因，農(nóng)業(yè)依然疲弱。
全球經(jīng)濟(jì)放緩，美國經(jīng)濟(jì)也難“獨(dú)善其身”。美聯(lián)儲主席鮑威爾9月6日指出，全球經(jīng)濟(jì)放緩、經(jīng)貿(mào)政策不確定性和低通脹給美國經(jīng)濟(jì)前景帶來了“顯著風(fēng)險(xiǎn)”，但目前不認(rèn)為美國和全球經(jīng)濟(jì)會陷入衰退。他提到，自年初至今，美聯(lián)儲認(rèn)為將利率預(yù)期走勢調(diào)低一些是合適的，這不僅支撐了美國經(jīng)濟(jì)，也是經(jīng)濟(jì)前景尚好的原因之一。各界對美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期也得到進(jìn)一步鞏固。
北京時(shí)間9月19日，美聯(lián)儲在結(jié)束為期兩天的政策會議后，宣布將聯(lián)邦目標(biāo)基金利率區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.75%-2.00%。中金公司研報(bào)認(rèn)為，降息帶來的短端利率下行、以及對其它資產(chǎn)價(jià)格包括股市、信用息差及美元的影響，有望推動金融條件進(jìn)一步轉(zhuǎn)松，有助于消費(fèi)動能的修復(fù)，或顯著緩解經(jīng)濟(jì)增速放緩過快、甚至陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。
值得一提的是，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月11日，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)表推特稱：“美聯(lián)儲應(yīng)該讓我們的利率降到零，或者更低，然后應(yīng)該開始為我們的債務(wù)再融資。利息成本可以大幅降低，同時(shí)大幅延長期限。我們擁有強(qiáng)大的貨幣、實(shí)力和資產(chǎn)負(fù)債表。美國應(yīng)該一直支付最低利率。沒有通脹！”他還稱：“因?yàn)轷U威爾和美聯(lián)儲的幼稚，才不允許我們做其他國家已經(jīng)在做的事情。”
中金公司研報(bào)表示，美聯(lián)儲正進(jìn)入節(jié)奏加快的降息路徑，預(yù)計(jì)9月降息后，今年四季度將再度降息25基點(diǎn)；2020年前兩個(gè)季度再各降息25基點(diǎn)。
高盛預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲10月會議上降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為50%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為10%，不降息的概率為40%；12月會議上，由于通脹預(yù)期大致達(dá)到2%的目標(biāo)，美聯(lián)儲可能停止降息。
“超級星期四”來了
19日可以說是“超級星期四”，除美聯(lián)儲外，日本、瑞士、挪威、英國等多國央行也會公布利率決議。
瑞士當(dāng)前利率為-0.75%，瑞士央行總裁喬丹9月5日對路透社稱，瑞士央行目前需要維持負(fù)利率。他同時(shí)補(bǔ)充，負(fù)利率對于目前瑞士實(shí)施貨幣政策至關(guān)重要，雖無法預(yù)測負(fù)利率需要維持多長時(shí)間，但他假定利率將在未來某個(gè)階段正常化。
而挪威央行或成為仍堅(jiān)持加息的央行。雖然該央行在6月表示其目標(biāo)是繼續(xù)加息，但8月也曾警告稱，在全球經(jīng)濟(jì)放緩的情況下，前景變得更加不確定。經(jīng)紀(jì)商N(yùn)ordea Markets預(yù)測，挪威央行或在今年晚些時(shí)候和2020年兩次提高主要政策利率。兩次加息后，政策利率將從目前的1.25%上調(diào)至1.75%。
另外，9月12日，歐洲央行宣布下調(diào)存款利率10個(gè)基點(diǎn)至-0.5%，為2016年3月以來首次下調(diào)，并宣布重啟量化寬松（QE）。
據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》9月17日報(bào)道，歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Lane強(qiáng)調(diào)，若需要，歐洲央行隨時(shí)準(zhǔn)備將利率在負(fù)值區(qū)間進(jìn)一步下調(diào)。Lane稱，歐洲央行將“不惜一切代價(jià)達(dá)到通脹目標(biāo)”。
中國會跟隨降息嗎？
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對中新經(jīng)緯客戶端表示，梳理2013年以來的經(jīng)驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，是否加、降息需要同時(shí)考慮三個(gè)條件：GDP增速是否等于或低于政策目標(biāo)；貨幣數(shù)量增速是否低于政策目標(biāo)；CPI同比是否持續(xù)低于2.5%。當(dāng)三個(gè)條件都不滿足時(shí)，逆回購利率可能上調(diào)。當(dāng)三個(gè)條件同時(shí)滿足時(shí)，可能開啟降息周期。
中信證券研究所副所長明明分析，中國央行可能在美聯(lián)儲降息之后通過調(diào)整OMO利率實(shí)現(xiàn)降息。他同時(shí)提到，19日和20日的公開市場操作可能成為降息的重要時(shí)間窗口，不排除下調(diào)OMO利率的可能。
